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股權融資風險防范

發布人: 時間:2017-02-22 09:29:57 瀏覽量:1528

股權融資是指企業的股東愿意讓出部分企業所有權,通過企業增資的方式引進新的股東的融資方式,總股本同時增加。股權融資同時也是存在風險的,那么應該如何來防范風險呢?下面我們就一起來了解一下。 

機會風險

由于企業選擇了股權融資,從而可能會失去其他融資方式可能帶來的機會。 

建議:控股股東在與投資方簽訂業績保證協議之前,要正確認識到該等協議的對賭性,即業績達到一定條件時,融資方行使一種權利;業績未達到一定條件時,投資方行使一種權利。不能僅僅考慮贏得籌碼時所獲得的利益,而更應考慮輸掉籌碼時是否在自己能承受的風險范圍之內。 

股權融資中,股權結構設置不當存在的風險

公司由于急于夸大規模,在引人投資者時往往會忽略股權轉讓的比例結構,導致股權比例被逐步稀釋,原來的投資人在公司中話語權逐步喪失,致使控制權落空。如果控制權過于分散,往往使公司缺乏最終話語權人,內耗嚴重,影響發展。同時,企業也更容易遭遇并購威脅,影響企業長期的持續經營。 

建議:在增資擴股或引進投資時,應合理設置股權結構和董事會結構,及早防范法律風險,在進行股權轉讓時必須進行周全的法律策劃,以防止企業控制權旁落,甚至落入內耗。 

股權融資過程中商業秘密泄露的法律風險

公司在股權融資時,不得不將企業的經營狀況、財務狀況等有關情況告知投資者,這就使商業秘密存在著泄露的風險。 

建議: 

(1)初步接洽時,只提供計劃書的摘要; 

(2)商業計劃書時,盡量不要披露特別機密的信息和數據,只要把擁有的產品和技術能夠帶來的好處和它能滿足的市場需求講清楚即可; 

(3)有些關鍵性的商業秘密或技巧訣竅,不到最后的關鍵時刻不要急于講出來; 

(4)詢問與該投資公司打過交道的其他企業家和中間人士;該投資公司員工的職業操守情況;了解其目前是否已經或即將投資你的競爭對手;以及其他可能與本公司有利于沖突的問題; 

(5)簽署保密協議:包括保密范圍、保密義務對象范圍、對信息接收方的要求、保密期、違約責任等。 

控制權稀釋風險

投資方獲得企業的一部分股份,必然導致企業原有股東的控制權被稀釋,甚至有可能喪失實際控制權。 

建議:一般來講,VC、PE在向一家公司注資時,為保護其自身利益,投資機構一般會要求與融資公司簽訂投資協議,約定融資方要向投資方提供業績保證或者董事會人員安排保證等等。公司控股股東在簽訂協議前,一定要充分認識到這些協議對公司控制權的影響,要客觀估計公司的成長能力,不要為了獲得高估值的融資額,做出不切實際的業績保證或不合理的人員安排保證。 

經營風險

創始股東在公司戰略、經營管理方式等方面與投資方股東產生重大分歧,導致企業經營決策困難。該種風險主要體現在以董事會為治理核心的法人治理機構中,且投資方股東要求公司保證投資方在公司董事會中占有一定席位。 

建議:在以董事會為核心的法人治理結構中(股份公司尤為重要),投資方要求融資方進行董事會人員的安排保證時,一定要首先保證自己的人員安排以及人員安排是否能代表自己的利益,并能使上述人員服從自己的利益安排;融資方應在公司章程或投資協議中,對董事會如何獲得授權、獲得何種授權、在怎樣的條件下獲得授權、行使權利的期限以及對董事會行使權利不當時的救濟等等條款,都應有詳細規定。 

 

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